9.8 扭曲的美元與「債務堰塞湖」

    美元解決不了問題，美元本身才是問題。
　　                                  ——民間智者
    如果我們將一個國家看做一個公司，那麼國家也有一張自己的資產負債表。在這張資產負債表的資產項下，就是一個國家的財富，即通過勞動所創造的各種商品和服務，在負債項下，則是這些勞動成果的「收據」，即貨幣。貨幣並非是財富本身，而僅僅是對財富的一種「索取權」和對財富的「分配權」。
　　如果說一個社會的實體經濟部分主要是在「做蛋糕」，那麼貨幣系統的核心作用就是「切蛋糕」。貨幣體系決定一個社會財富分配的價值取向，因而構成社會對財富創造者和擁有者的獎懲制度基礎。合理的貨幣系統起到的作用就是「獎勤罰懶」，只要努力創造財富，誠實儲蓄勞動成果，這種行為將獲得制度性的保護和系統性的獎勵，從而鼓勵人民去創造更多的財富和享受公平的成果分配。相反，不合理的社會制度，必將產生「獎懶罰勤」的效果，它將惡性刺激財富的投機和賭博行為，嚴重扭曲社會財富的分配機制，嚴厲懲罰老老實實的財富創造者，並殘酷剝削本本分分的財富儲蓄者。如果炒股票就能發大財，人們何必要去勤奮工作？如果大家都在金融市場上輕輕鬆鬆地獲得巨額利潤，誰還會去踏踏實實地從事實體經濟艱辛繁瑣的工作？好逸惡勞、巧取豪奪之風日盛，勤儉持家、艱苦奮鬥之氣日衰，整個社會的財富創造熱情將受到嚴重侵蝕，最終，國家乃至文明將會衰落。著名貨幣學家弗蘭茲·皮克有句名言：「貨幣的命運最終也將成為國家的命運。」
　　貨幣體系正是一個社會乃至一種文明的道德倫理基石。從這一點看，格林斯潘等人早已徹底洞悉了一種誠實的貨幣制度對人類文明究竟意味著什麼。這也是他們最終必將放棄現有在經濟上負債纍纍，在道德上千瘡百孔的美元體系的根本原因。
　　這次席捲全球的金融危機，並非是一系列偶然與巧合的後果，而是一場醞釀已久的全球範圍內經濟結構嚴重失衡的總清算。造成這種世界歷史上罕見的經濟結構嚴重扭曲局面的最重要因素，就是1971年布雷頓森林體系解體以來美元的過度發行。美元逐年放大的濫發趨勢將世界經濟體中各種潛在的危險因素逐漸聚集起來，在經歷了長達30多年的緩慢惡化過程後不可避免地瀕臨無以為繼的狀態，危機終於爆發了。
　　這場危機的本質是一場美元體系的重大危機，它不同於20世紀30年代以來的歷次經濟衰退，無論這場危機以怎樣的方式落幕，世界都再也不會回歸從前的格局。從世界經濟發展模式到國際貿易分工，從全球貨幣機制到金融市場重建，從國際關係均勢到地緣政治版圖，從新能源革命到綠色時代的來臨，這場金融危機對現有世界格局的衝擊將不亞於一場世界級別的戰爭。
　　1971年，美國單方面廢除了布雷頓森林體系。從此，美元的發行既不受黃金的剛性制約，也沒有國際機構的軟性監督。美國開始走上一條放縱美元發行，利用其世界儲備和結算貨幣的特權地位，盡享向全球徵收鑄幣稅的驚人利益。
　　從1959年開始，美元的發行量就持續不斷地超越美國GDP的實體經濟增長速度，這種超量發行美元的行為在1997年之後進入了一個新的快速攀升階段，\[18\]這兩條線之間的差距，在某種程度上反映了美國幾十年來通過美元過量發行向全世界徵收的「鑄幣稅」。特別是1971年美國單方面廢除了布雷頓森林體系，這是美元的美國貨幣存量與真實GDP一次重大國際違約行為。布雷頓森林體系是世界各主要國家聯合簽署的具有法律約束力的國際公約，美國政府未經協商，突然單方面廢除了美元與黃金的掛鉤，相當於美元的一次嚴重賴賬行為。既然美元曾經犯過這樣的違約「前科」，那麼未來再次出現突然的違約和賴賬也並非不可想像。
　　如果說絕對的權力必將導致絕對的腐敗，這句話同樣適用於美元。美元的特權在為美國帶來巨大利益的同時，也帶來了日益嚴重的副作用。
　　一方面，靠印美元就能享受別人的勞動成果，這種不勞而獲的快感就像吸毒上癮一般，逐步瓦解了美國自立國以來所秉持的清教徒精神和節儉刻苦的社會道德倫理體系，違背了努力勤奮創造財富的「美國夢」精神，滋生和縱容了整個社會的鼓勵投機、崇尚奢華、放縱消費、寅吃卯糧、自我膨脹的惡性觀念，腐蝕了社會新生代創造真實財富的熱情，日益掏空了美國積累了200年的社會財富。
　　另一方面，在出口美元紙幣換回世界商品的過程中，必然積累大量赤字和負債，越來越大的債務規模和利息支出成本，從根本上削弱了美國的國力，為彌補虧空只能加大印鈔規模，從而導致社會財富分配不均日益嚴重，中產階級債務壓力逐年增加，而收入水平遠遠落後，家庭財務狀況越來越脆弱，支付危機儼然成形。
　　正是美元的長期過量發行，導致了全球經濟結構的嚴重扭曲。如果沒有美元的不合理制度力挺，美國的過度負債與消費和新興國家的過度生產與儲蓄之間的極端失衡局面，早就不可能維持。人類歷史上從未有哪一個國家能夠像美國這樣在30多年的時間裡，持續不斷地處在貿易逆差和財政逆差之中，在沉重的債務壓力之下國民經濟能夠不發生系統性的崩潰，其根本原因正是美元脫離黃金之後，美國實際上根本不必努力償還債務，只需開動印鈔機就能大幅減輕債務壓力，而將通貨膨脹的後果均攤給全世界。這樣一種貨幣制度之荒謬，之墮落，之不公，在世界歷史上前所未見。
　　即便如此，美元制度仍然不可能永遠維持下去。
　　截至2008年，美國的國債、地方政府債、企業債、金融債、私人債務的總規模已達57萬億美元，並且近年來在以每年7%~8%的速度上漲，以利滾利的方式增加，而美國常年可持續的GDP和國民收入增加速度僅有3%左右。因為債務成本增長始終高於國民收入的3%的平均增長率，從1980年開始，美國總債務(不僅僅是國債)佔GDP的比重連續攀升了近30年，從163%飆升到目前的370%。由於利滾利的效應，美國總債務增加的規模越到將來就越是驚人。目前，美國總債務已形成了一個危險的「債務堰塞湖」。
　　自美元1971年脫離黃金以來，美國總債務平均年增加6%，2000年以來更高達7%~8%。如果我們以保守的6%的增長速度計算，那麼在41年以後，美國的總債務將達到驚世駭俗的621.5萬億美元！而美國的國民收入從目前11萬億的規模，以長期可持續的3%的增長速度計算，41年後僅為37萬億美元，621.5萬億美元的債務如果以6%的平均利息成本計算，利息支出將高達37.3萬億美元之巨。
　　換句話說，2051年將是一個關鍵性的年份，到這一年，美國全部債務的利息支付總額將超過美國全部國民收入的總額，這意味著美國將在經濟上徹底破產！
　　這些債務還不包括目前100萬億美元以上的醫療保險和社保基金的隱性負債。
　　美國社會已處在高倍槓桿運作之下。整個國民經濟最終將無法承受如此沉重的債務本息壓力，從而導致最後的崩盤。
　　因此，美元危機的爆發不是會不會的問題，而只是時間問題。更大的可能性是，在2051年美元大限到來之前，崩潰就已經發生。也許，2008年金融海嘯拉開的正是美元解體的序幕。